Страница 2

Банки и инвестиционные компании являются основными инвесторами на рынке корпоративных облигаций. Банки и инвестиционные компании покупают и продают облигации, выступая в нескольких качествах:

· как андеррайтер, обязуясь выкупить на себя определенный объем эмиссии;

· как маркет-мейкер, обязуясь поддерживать двухсторонние котировки на торгах с определенной разницей между ценами покупки и продажи;

· как инвестор, используя для вложений в корпоративные облигации часть свободных средств.

Банки также выполняют и ряд других функций на рынке облигаций, которые не связаны с инвестированием – например, функции платежного агента.

В 2008 г. объем вложений коммерческих банков увеличился с 33 млрд. руб. на начало года до 59 млрд. руб. на конец года (на 79%). Важно отметить, что вложения в облигации субъектов Российской Федерации и нерезидентов увеличивались еще более быстрыми темпами, что говорит о наличии факторов, сдерживающих вложения в корпоративные облигации. Прежде всего, это неразвитая система оценки рисков заемщиков и отсутствие системы кредитования коммерческих банков Банком России под залог долговых обязательств нефинансовых предприятий. И если первую проблему быстро решить невозможно, то решение второй вполне можно ускорить. Кроме того, увеличению объема свободных средств банков могло бы способствовать снижение норматива отчислений в фонд обязательных резервов.

Объем вторичного биржевого оборота рынка корпоративных облигаций в середине 2008 года по сравнению с началом незначительно вырос. В течение месяца в среднем на биржевом рынке заключалось 10100 сделок на сумму 30 млрд. руб.

Если учитывать «живой» оборот, без сделок по офертам, то оборот вырос еще более значительно. Доходности облигаций примерно до середины июля имели тенденцию к росту, а затем снижались. В результате по итогам месяца, средняя доходность портфеля из 20 бумаг, входящих в индекс RUX-Cbonds, увеличилась на 52 б.п. до 10,36%. Ситуация в целом по сравнению с июнем не изменилась: инвесторы предпочитают сосредоточивать свои усилия на облигациях монополистов, сырьевых компаний и ВТБ. Так из рассмотренных нами 120 выпусков облигаций доходность выросла по итогам месяца по 104 выпускам (примерно 90-93% из которых можно отнести ко 2-3 эщелонам).

Страницы: 1 2 

Еще по теме:

Принципы организации медицинского страхования и их сущность
Все граждане РФ независимо от пола, возраста, состояния здоровья, места жительства, уровня личного дохода имеют право на получение медицинских услуг, включенных в территориальные программы обязательного медицинского страхования Государст ...

Проблемы и перспективы развития рынка пластиковых карточек в Республике Беларусь
Очевидно, что бурный рост эмиссии карточек в Республике Беларусь за счет реализации банками “зарплатных” проектов себя исчерпал, и сейчас идет наращивание объемов эмиссии за счет вовлечения в сферу использования карточек таких слоев насел ...

Нормативно-правовое регулирование ипотечного кредитования
Правовую основу ипотечного жилищного кредитования составляют федеральные (общероссийские) и местные нормативные правовые акты. Федеральную правовую базу ипотечного жилищного кредитования в настоящее время образуют: - гражданский кодекс Р ...